近日，中泰证券发布低空经济及eVTOL专题报告。报告指出，eVTOL航空器是低空经济发展的核心载体。eVTOL（electric Vertical Take-off and Landing，电动垂直起降）航空器，是指能够利用电力垂直悬停、起飞和降落的一类航空器。这项技术的出现归功于电力推进（电机、动力电池、飞控等）和复合材料的重大进步，以及城市空中交通（UAM）对新型飞行器的新需求。

一旦实现城市短距离空中旅客与货物运输，可有效缓解交通堵塞，缩短交通时间，减少大气污染。同时由于其快速响应和灵活性，eVTOL可以用于紧急救援任务，快速运送医疗人员或物资到达需要帮助的地方。对于快速货物运输及末端配送，尤其是城市周围或地形复杂地区，eVTOL可有效避开地面交通的拥堵和不便。

2024年“低空经济”首次被写入《政府工作报告》，伴随政策持续发布及完善、eVTOL技术进步及城市空中交通需求逐步提升，eVTOL航空器行业持续发展。依靠低碳环保、噪声低、自动化等级高、运行成本低、高安全性等优势，eVTOL可用于城市交通、紧急救援任务、快速货物运输及末端配送等多种场景。

现有研究显示，全球约1/4的eVTOL项目处于飞行测试阶段，50％左右的eVTOL项目处于概念设计阶段，多旋翼技术和混合布局技术飞行测试项目占比较高，达30％以上。

eVTOL是典型的高复杂度、技术密集型产品。环节包括总体设计、气动设计、混合动力、复合材料、飞行控制、分布式电推进及航空电子等关键技术的综合集成。eVTOL技术系统包含能源系统、动力系统、飞控系统、导航系统、通信系统及整机结构等，需考虑气动结构一体化、能源综合管理、集成优化设计、安全可靠性、结构轻量化、适航认证等多重因素，开展多学科分析耦合与优化设计研发，在飞行控制、电池技术、气动布局、自动感知、卫星通信、复合材料、智能软件、算法算力、自动化技术、降噪技术等方面取得突破，以实现总体结构、推进动力、飞行性能、数据传输、智能驾驶、安全冗余等的最佳优化组合。

中泰证券认为，就商业前景看，eVTOL航空器在运营方面降本潜力巨大。根据美国Joby公司预测，2026年eVTOL运营成本将降至0.86美元／可用座英里。eVTOL航空器应用于城市空中交通后，可以帮助城市减轻主要道路或高速公路的交通负荷，疏解地面交通流量。但同时必须配套垂直起降站点来进行地面和空中交通模式的转换，以免加剧垂直起降站点周边的地面交通拥堵程度。

根据国新办数据，2023年中国低空经济规模超过5000亿元，预估到2030年突破两万亿元。Roland Berger咨询预测，到2050年，全球载人运营eVTOL将达到16万架次，其中城际交通（规划航线专线飞行）约29％，机场班车（机场和周边起降点间专线飞行）约35％，城市出租车（任意可用起降点间按需飞行）约36％。同时，到2025年，全球将有3000架“飞行汽车”用作空中出租车、机场班车和城际航班服务，到2050年，这一数量将达到98000架。

目前，粤港澳已形成以深圳为核心的无人机产业集群，2023年深圳正式进入“低空经济”元年，作为“无人机之都”，无论是政策环境、产业环境、生态环境还是企业竞争力，深圳已具备成为引领全国低空经济发展“领头羊”的条件。